第772章 官方通报

  “林总。”卫哲放下手里的签字笔，抬起头，“外交部的公告我看了。上面正式切割，我们现在算是彻底的孤立无援了。我不管你那个地质灾难模型到底准不准，作为公司的cfo，我今天必须从財务安全的角度，给你建议。”

  卫哲將那沓厚厚的表格重重地推到林渊面前。

  “我连夜核算了我们目前的头寸，以及如果在当下立刻毁约退场，我们必须承担的沉没成本。”卫哲的声音有些沙哑，但语速极快，吐字清晰，展现出了普华永道出身的顶级职业素养。

  “首先，我们这次投入的二十亿美金，走的是最保守的一比一无槓桿融券。在现货市场上，这意味著我们把这二十亿美金作为全额保证金，通过摩根史坦利的通道，借入了等值的东京电力股票並在市场上直接拋售。目前，这笔巨额现金被死死锁在投行的保证金专户里，作为抵押品。”

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  卫哲用笔尖在表格的第一行重重地点了一下：“因为你那篇公开信，今天刚开盘，日本本土的三大財阀旗下基金就已经开始联合发力，试探性地拉升股价了。虽然涨幅不大，只有百分之三，但因为我们的基数太庞大，短短半天时间，我们帐面上的浮亏就已经达到了六千万美金。”

  林渊看著那个数字，眼皮微微一跳，依然保持著沉默。

  “但这六千万的浮亏，还只是最表层的问题，真正要命的，是流动性损耗和摩擦成本。”卫哲翻到下一页，密密麻麻全是英文的衍生品交易测算条款。

  “林总，如果你现在反悔了，想要收手。我们必须立刻毁约平仓。这意味著什么？这意味著我们必须在二级市场上，用最快的速度买回价值將近二十亿美金的东京电力股票，还给摩根史坦利。”

  卫哲盯著林渊说道：“但东京电力的盘子再大，它每天的真实流通量也是有限的。我们短时间內涌入这么庞大的买单去平空仓，必然会导致股价在瞬间直线飆升！这就是金融学上最可怕的『滑点损失』（slippage）。由於我们自己的天量买入行为，我们会把我们自己的成交价格越推越高。保守估计，这种滑点会吃掉我们百分之八到百分之十的本金。光这一项，就是將近两亿美金的直接蒸发。”

  为了让林渊这个“外行”彻底死心，卫哲深吸了一口气，说出了他精心想出来的专业抢救方案。

  “当然，如果你现在点头认输，我可以通过我在华尔街积累的人脉，尽最大可能帮你止损。”卫哲在旁边的白板上快速画了一个金融结构图。

  “第一种方式，走场外大宗交易（block trade）或者暗池撮合（dark pool）。我们避开公开透明的订单簿，私下寻找那些持有东京电力的长期机构投资者，给他们一点溢价，直接把筹码换过来，避免引发散户的跟风炒作，把滑点损失降到最低。”

  “第二种方式，利用期权合成进行复杂的头寸置换。我们去otc（场外交易）市场，向那些投行买入等额的东京电力看涨期权（call option）。利用期权的槓桿属性，锁定我们做空可能面临的无限亏损上限。然后我们慢慢地，花几个月的时间在水下一点点平仓，把对市场的衝击降到无限趋近於零。”

  画完这些复杂的金融术语，卫哲扔下马克笔，双手撑在桌面上，认真地看著林渊。